Fonti di finanziamento per l'impresa. Fonti proprie di finanziamento per le attività commerciali

Un punto importante nella corretta organizzazione del finanziamento aziendale è la classificazione delle fonti di finanziamento. La classificazione delle fonti accettate nella pratica russa differisce da quelle straniere. Pertanto, nel nostro Paese, tutte le fonti di finanziamento delle attività imprenditoriali sono suddivise in quattro gruppi principali:

• 1) fondi propri di imprese e organizzazioni;
• 2) fondi presi in prestito;
• 3) fondi raccolti;
• 4) fondi provenienti dal bilancio dello Stato.

Nella pratica estera, la classificazione dei fondi aziendali e la classificazione delle fonti di finanziamento delle attività dell’impresa sono considerate separatamente. Poiché questi problemi sono strettamente correlati, consideriamoli più in dettaglio. La classificazione generale dei fondi aziendali nella pratica estera è presentata in Fig. 6.1.

Riso. 6.1.

In questa classificazione dei fondi aziendali, l'elemento principale è il capitale proprio. Le componenti del capitale proprio dell’impresa sono mostrate in Fig. 6.2.

Esiste un'altra opzione per classificare i fondi aziendali. In esso, tutti i fondi della società sono divisi in fondi propri e presi in prestito.

I fondi propri della società comprendono:

■ capitale autorizzato (fondi derivanti dalla vendita di azioni e conferimenti di azioni dei partecipanti o dei fondatori);

■ proventi delle vendite;

■ quote di ammortamento;

■ utile netto dell'impresa;

■ riserve accumulate dall'impresa;

■ altri contributi da persone giuridiche e persone fisiche (finanziamenti mirati, liberalità, opere di beneficenza).

I fondi raccolti includono:

■ prestiti bancari;

■ fondi presi in prestito ricevuti dall'emissione di obbligazioni;

■ fondi ricevuti dall'emissione di azioni e altri titoli;

■ contabilità fornitori.

Nella pratica estera, esistono diversi approcci per classificare le fonti di finanziamento delle attività di un'impresa.

In un caso, tutte le fonti di finanziamento sono suddivise in fonti interne e fonti esterne.

Le fonti interne includono i fondi propri dell'impresa.

Riso. 6.2.

Le fonti esterne includono rispettivamente:

■ prestiti bancari;

■ fondi presi in prestito;

■ fondi provenienti dalla vendita di obbligazioni e altri titoli;

■ conti fornitori, ecc.

In un altro caso, tutte le fonti di finanziamento sono suddivise in risorse finanziarie interne e a breve, medio e lungo termine.

A fonti interne includono le spese che la società finanzia dall'utile netto.

Fondi a breve termine utilizzato per pagare gli stipendi, pagare materie prime e forniture e varie spese operative.

Le risorse finanziarie a breve termine possono essere presentate nelle seguenti forme:

• 1) Lo scoperto bancario è il permesso di una banca commerciale di superare l'importo del prestito del limite contrattuale. Gli scoperti sono pagabili su richiesta. Di solito questa è la forma di prestito più economica, l’importo degli interessi pagati su di esso non supera l’1-2% del tasso di sconto base della banca;
• 2) cambiale (tratta) - un documento monetario secondo il quale l'acquirente promette al venditore di pagare un determinato importo, senza porre alcuna condizione, entro il periodo stabilito dalle parti. La banca sconta le cambiali concedendo ai loro titolari un prestito per il periodo fino alla scadenza. Come pagamento per un prestito emesso su cambiale, la banca addebita uno sconto (interessi), il cui valore cambia ogni giorno. Le cambiali vengono spesso utilizzate nei pagamenti del commercio estero;
• 3) si ha credito di accettazione nei casi in cui la banca accetta in pagamento una cambiale emessa a nome dei propri clienti (si parla di operazione di factoring, ovvero di rivendita del diritto di esigere crediti (factoring). In questo caso, il la banca paga al creditore il valore della cambiale meno lo sconto e, alla scadenza del periodo di rimborso, riscuote tale importo dal debitore:
• 4) prestito commerciale è l'acquisto di beni o servizi con pagamento dilazionato, solitamente per un periodo da uno a due mesi, e in alcuni casi anche di più. L'utilizzo di un prestito commerciale è determinato dal tipo specifico di attività economica. Il ricorso a tale fonte di finanziamento dipende dal grado di necessità di vendere beni ai clienti e dalle possibilità di dilazione dei pagamenti da parte dell'azienda stessa.

Finanziamenti a medio termine (per un periodo da 2 a 5 anni) vengono utilizzati per pagare macchinari, attrezzature e lavori di ricerca.

L'acquisto a credito di macchinari, attrezzature e veicoli da parte di un'impresa avviene sotto forma di ottenimento di un prestito a medio termine a condizioni fisse. Quanto acquistato funge da garanzia del prestito, mentre il prestito stesso viene rimborsato con rate regolari.

Il gruppo delle risorse finanziarie a medio termine comprende il noleggio di macchinari e attrezzature. Per analogia con l'acquisto rateale, il pagamento dell'importo pattuito per l'utilizzo dei mezzi di produzione presi in locazione avviene a rate regolari, mentre la proprietà non passa mai al debitore.

Finanza a lungo termine (per un periodo superiore a cinque anni) vengono utilizzati per acquistare terreni, immobili e investimenti a lungo termine.

I fondi vengono assegnati nelle seguenti forme:

• 1) prestiti a lungo termine (ipotecari) - fornitura di fondi da parte di compagnie di assicurazione o fondi pensione sotto un mutuo (garantito da terreni, edifici). Tali prestiti vengono emessi per un periodo di 25 anni;
• 2) obbligazioni - obbligazioni di debito emesse in cambio di un prestito ricevuto con un determinato interesse e periodo di rimborso. Una parte significativa delle obbligazioni ha una data di scadenza specifica e viene solitamente emessa al valore nominale;
• 3) emissione di azioni - ricezione di fondi attraverso la vendita di vari tipi di azioni. La vendita può essere effettuata mediante sottoscrizione pubblica o privata delle azioni.

L'emergere di questa classificazione delle fonti è dovuta alle peculiarità della pianificazione intraaziendale all'estero. La pianificazione intraaziendale può essere a lungo, medio e breve termine.

L’organizzazione della pianificazione intraaziendale è mostrata in Fig. 6.3.

Nel determinare la necessità di risorse finanziarie necessarie per finanziare le attività di un'impresa, è necessario tenere conto dei seguenti punti principali:

■ finalità specifiche per le quali sono richiesti fondi e periodo (a breve o lungo termine);

■ scadenze specifiche;

■ fonti di finanziamento (i fondi necessari si possono reperire all'interno dell'impresa o sarà necessario ricorrere ad altre fonti);

■ costi per il pagamento dei debiti.

Solo dopo uno studio dettagliato di ciascuno dei punti sopra indicati viene effettuata la scelta della fonte di finanziamento più appropriata.

Finanziamento interno comporta l'utilizzo di quelle risorse finanziarie, le cui fonti sono generate nel processo delle attività finanziarie ed economiche dell'organizzazione. Esempi di tali fonti includono l'utile netto, gli ammortamenti, i debiti, le riserve per spese e pagamenti futuri e i risconti passivi.

A finanziamento esterno vengono utilizzati i fondi che entrano nell'organizzazione dal mondo esterno. Le fonti di finanziamento esterno possono essere i fondatori, i cittadini, lo Stato, le organizzazioni finanziarie e creditizie e le organizzazioni non finanziarie.

Raggruppamento delle risorse finanziarie delle organizzazioni per fonti della loro formazioneè presentato nella figura seguente.

Le risorse finanziarie di un'organizzazione, a differenza delle risorse materiali e lavorative, sono intercambiabili e suscettibili all'inflazione e alla svalutazione.

Attualmente, un problema urgente per le imprese industriali nazionali è il loro stato di deterioramento che ha raggiunto il 70%. In questo caso non stiamo parlando solo di usura fisica, ma anche morale. È urgente riattrezzare le imprese russe con nuove attrezzature ad alta tecnologia. In questo caso, la scelta della fonte di finanziamento per questa riattrezzatura è importante.

Si individuano le seguenti fonti di finanziamento:

• Fonti interne dell'impresa(utile netto, ammortamento, vendita o locazione di beni non utilizzati).
• Fondi coinvolti(investimento straniero).
• Fondi presi in prestito(, fatture).
• Misto finanziamenti (complessi, combinati).

Fonti interne di finanziamento dell'impresa

Fondi coinvolti

Quando si sceglie un investitore straniero come fonte di finanziamento, l’impresa dovrebbe tenerne conto l'investitore è interessato a profitti elevati, alla società stessa e alla sua quota di proprietà. Maggiore è la quota di investimenti esteri, minore è il controllo che ha il proprietario dell’impresa.

Resti finanziamento del debito, in cui è possibile scegliere tra e . Molto spesso, in pratica, l'efficacia del leasing viene determinata confrontandolo con un prestito bancario, il che non è del tutto corretto, perché per ogni transazione specifica bisogna tener conto delle sue condizioni specifiche.

Credito: come fonte di finanziamento per un'impresa

- un prestito in forma monetaria o di merce fornito dal mutuante al mutuatario secondo le condizioni di rimborso, molto spesso con il mutuatario che paga gli interessi per l'utilizzo del prestito. Questa forma di finanziamento è la più comune.

Vantaggi del prestito:

• la forma creditizia del finanziamento è caratterizzata da una maggiore indipendenza nell'utilizzo dei fondi ricevuti senza particolari condizioni;
• Molto spesso, un prestito viene offerto da una banca che serve un'impresa specifica, quindi il processo per ottenere un prestito diventa molto rapido.

Gli svantaggi del prestito includono quanto segue:

• la durata del prestito in rari casi supera i 3 anni, il che è proibitivo per le imprese mirate al profitto a lungo termine;
• Per ottenere un prestito l'impresa deve fornire delle garanzie reali, spesso equivalenti all'importo del prestito stesso;
• in alcuni casi, le banche offrono come una delle condizioni per ottenere prestiti bancari l'apertura di un conto corrente, il che non sempre è vantaggioso per l'impresa;
• Con questa forma di finanziamento l'impresa può avvalersi di un piano di ammortamento standard per le attrezzature acquistate, che la obbliga a pagare le tasse sulla proprietà durante l'intero periodo di utilizzo.

Leasing - come fonte di finanziamento per un'impresa

è una forma speciale e complessa di attività imprenditoriale che consente a una parte - il locatario - di aggiornare efficacemente le immobilizzazioni e all'altra - il locatore - di espandere i confini dell'attività a condizioni reciprocamente vantaggiose per entrambe le parti.

Vantaggi del noleggio:

• Il leasing prevede il prestito al 100% e non richiede l'avvio immediato dei pagamenti. Quando si utilizza un prestito convenzionale per l'acquisto di una proprietà, la società deve pagare circa il 15% del costo con fondi propri.
• Il leasing consente a un'impresa che non dispone di risorse finanziarie significative di iniziare a realizzare un grande progetto.

Dopotutto è molto più facile per un'impresa ottenere un contratto di leasing che un prestito l'attrezzatura stessa funge da garanzia per la transazione.

Un contratto di leasing è più flessibile di un prestito. Un prestito prevede sempre importi e termini di rimborso limitati. Con il leasing l'impresa può calcolare il proprio reddito e concordare con il locatore un piano di finanziamento adeguato e conveniente per lei. Il rimborso può essere effettuato con i fondi ricevuti dalla vendita di prodotti realizzati su attrezzature noleggiate. L'azienda ha ulteriori opportunità per espandere la capacità produttiva: i pagamenti previsti dal contratto di leasing sono distribuiti per l'intera durata del contratto e, quindi, vengono liberati fondi aggiuntivi per investimenti in altri tipi di beni.

Leasing non aumenta il debito nel bilancio della società e non influisce sul rapporto tra capitale proprio e fondi presi in prestito, cioè. non riduce la capacità dell’impresa di ottenere ulteriori prestiti. È molto importante che l'attrezzatura acquistata nell'ambito di un contratto di leasing non possa essere elencata nel bilancio del locatario per l'intera durata del contratto e quindi non aumenti il ​​patrimonio, il che esenta la società dal pagamento delle imposte sulle immobilizzazioni acquisite.

La Federazione Russa si è riservata il diritto di scegliere la contabilità patrimoniale dei beni ricevuti (trasferiti) in locazione finanziaria nel bilancio del locatore o locatario. Il costo iniziale dell'immobile oggetto di locazione è l'importo delle spese sostenute dal locatore per il suo acquisto. Inoltre, dal 2002, indipendentemente dal metodo di contabilizzazione scelto per l'immobile oggetto del contratto di locazione (nel bilancio del locatore o del locatario), i canoni di locazione riducono la base imponibile (articolo 264 del codice tributario della Federazione Russa). L'articolo 269 del Codice Fiscale della Federazione Russa introduce una restrizione sull'importo degli interessi sui prestiti che il locatore può attribuire alla riduzione della base imponibile, ma in altri casi il locatore può attribuire l'importo degli interessi sul prestito alla riduzione dell'imposta base.

Pagamenti leasing, pagato dall'impresa, interamente attribuito alla produzione. Se l'immobile ricevuto in leasing è contabilizzato nel bilancio del locatario, l'impresa può ricevere benefici legati alla possibilità di ammortamento accelerato del bene locato. Le quote di ammortamento di tale immobile possono essere calcolate in base al suo costo e alle norme approvate nel modo prescritto, maggiorate di un fattore non superiore a 3.

Società di leasing a differenza delle banche nessun deposito necessario, se la proprietà o l'attrezzatura è liquida sul mercato secondario.

Il leasing consente a un'impresa di ridurre al minimo la tassazione su basi completamente legali, nonché di attribuire al locatore tutti i costi di manutenzione delle attrezzature.

L'attività imprenditoriale è un'attività indipendente svolta a proprio rischio e pericolo, finalizzata a ottenere sistematicamente profitto dall'uso di beni, dalla vendita di beni, dall'esecuzione di lavori o dalla prestazione di servizi da parte di persone iscritte a tale titolo secondo le modalità prescritte.

Le risorse proprie si formano nel processo di attività economica e svolgono un ruolo significativo nella vita di qualsiasi impresa, poiché ne determinano la capacità di autofinanziamento. È ovvio che un'impresa che è in grado di coprire interamente o sostanzialmente le proprie esigenze finanziarie con fonti proprie riceve significativi vantaggi competitivi e favorevoli opportunità di crescita riducendo i costi di attrazione di capitale aggiuntivo e riducendo i rischi.\

La fonte principale è il capitale proprio dell'impresa. Comprende: capitale di riserva autorizzato, aggiuntivo, utili non distribuiti, fondi speciali, entrate gratuite e sussidi governativi e altre riserve.

In futuro le proprie fonti di finanziamento saranno l’utile netto, gli ammortamenti, la vendita o l’affitto di beni inutilizzati, ecc.

Nelle condizioni moderne, le imprese distribuiscono autonomamente i profitti rimasti a loro disposizione. L'uso razionale degli utili implica la presa in considerazione di fattori come l'ulteriore sviluppo dell'impresa, nonché il rispetto degli interessi dei proprietari, degli investitori e dei dipendenti. In generale, quanto più i profitti vengono utilizzati per espandere le attività commerciali, tanto minore è la necessità di ulteriori finanziamenti.

Un'altra importante fonte di autofinanziamento per le imprese sono gli ammortamenti. Sono inclusi nei costi dell'impresa, riflettono l'ammortamento delle immobilizzazioni fisse e immateriali e vengono ricevuti come parte della liquidità per i prodotti e servizi venduti. Il loro scopo principale è garantire non solo la riproduzione semplice, ma anche quella estesa.

È anche possibile attirare ulteriori risorse finanziarie nella circolazione economica attraverso la vendita o l'affitto di immobilizzazioni fisse e circolanti non utilizzate. Tuttavia, tali transazioni sono di natura una tantum e non possono essere considerate una fonte regolare di fondi.

Nonostante i vantaggi delle proprie fonti di finanziamento, i loro volumi, di regola, non sono sufficienti per espandere la portata dell'attività economica, realizzare progetti di investimento, introdurre nuove tecnologie, ecc. A questo proposito, è necessario attrarre ulteriormente fondi propri da fonti esterne.

Cordiali saluti, giovane analista

In economia, le fonti di investimento materiale sono solitamente divise in due categorie principali: fonti di investimento interne ed esterne. In senso macroeconomico, le fonti interne sono presentate sotto forma di risorse nazionali, queste possono essere il capitale delle imprese, le dotazioni di bilancio. Le fonti esterne includono, rispettivamente, investimenti esteri, prestiti e altri fondi presi in prestito.

In microeconomia è consuetudine dividere gli investimenti nelle stesse categorie, ma la loro natura è leggermente diversa. Quando si tratta di singole imprese e progetti di investimento, evidenziamo altre fonti e metodi di investimento in queste categorie. È consuetudine includere gli utili interni dell'impresa, il capitale degli azionisti dell'impresa e le spese di ammortamento (investimenti lordi). Quelli esterni includono capitale preso in prestito, sussidi governativi, denaro estratto dalla collaborazione con la borsa e investimenti in leasing.

In poche parole, i nomi di queste due categorie dovrebbero essere presi alla lettera. Le fonti interne di investimento finanziario includono i fondi propri dell’investitore, mentre le fonti esterne includono tutti gli altri. Molto più semplice, no? In microeconomia la divisione in categorie è ancora più dettagliata. Quali sono le fonti di finanziamento degli investimenti? Esistono tre gruppi principali: proprio, attratto e preso in prestito.

Esistono diverse forme di investimento classificate in un gruppo o in un altro, a seconda della natura della loro origine. Questi gruppi dovrebbero anche essere divisi in interni (propri) ed esterni (portati e presi in prestito). La proporzionalità delle quote dei vari gruppi di investimento nel capitale fisso delle società dipende dalle specificità dell'economia nazionale.

In Russia, la maggior parte del capitale proviene da fondi raccolti sotto forma di sussidi e sussidi statali. Negli USA e in Inghilterra la maggior parte dei fondi costituisce il capitale fisso delle stesse aziende. Nei paesi in via di sviluppo attivo con economie in costante crescita (Corea, Giappone, Germania), la stragrande maggioranza del capitale delle aziende è costituita da fondi attratti e presi in prestito, il più delle volte sotto forma di investimenti esteri.

2 Fonti interne di finanziamento

Come abbiamo già detto, le fonti interne per finanziare gli investimenti sono i fondi propri dell’azienda e il denaro dei proprietari dell’impresa. Fonti proprie di investimento finanziario:

• profitti aziendali;
• Le spese di ammortamento;
• attività non correnti reinvestite;
• parte reinvestita delle attività correnti.

L'utile netto di un'impresa costituisce la maggior parte degli investimenti indotti o variabili delle imprese. L'importo totale degli investimenti indotti è costituito da attività non correnti reinvestite e da parte degli utili dell'impresa, che è pronta a utilizzare per attuare la propria politica di investimenti. La quota di profitti che ritorna nel capitale fisso dipende dalla propensione marginale a investire.

Le spese di ammortamento e la parte delle attività correnti immobilizzate sotto forma di investimenti costituiscono molto spesso gli investimenti autonomi dell'azienda. Tutte le spese di ammortamento rappresentano essenzialmente l'investimento lordo della società. Trovare l'equilibrio ottimale tra le fonti di finanziamento interne è uno dei compiti più importanti che il management dell'azienda deve affrontare. In teoria, un'azienda può partecipare con successo ad un'economia di mercato e generare profitti accettabili anche se rifiuta completamente di reinvestire i redditi ricevuti nel corso delle attività commerciali. In pratica, la crescita delle imprese e l’espansione del business sono impossibili senza il coinvolgimento di grandi capitali.

Le fonti interne per il finanziamento degli investimenti sono la risorsa più importante di un'impresa e senza di esse il suo sviluppo non è possibile. Un'azienda senza queste risorse perde completamente il suo potenziale di mercato e, molto spesso, fallisce. La mancanza di profitto e la mancanza di capitale circolante sono sintomi di un'impresa morente nella quale un investitore privato interessato a ricevere dividendi non investirà i suoi soldi.

In poche parole, in assenza di fonti interne di investimento, attrarre denaro dall’esterno diventa problematico.

3 Investimenti da fonti esterne

Le fonti esterne includono fonti di finanziamento degli investimenti che arrivano all'impresa dall'esterno e non fanno parte del capitale fisso o del capitale dei proprietari dell'impresa. Abbiamo già detto sopra che queste fonti possono essere prese in prestito e attratte. Cominciamo con gli ultimi. Fonti di denaro attratte per la formazione degli investimenti:

• emissione di titoli emessi dalla società;
• apporti al capitale autorizzato sotto forma di investimenti reali dall'esterno;
• sussidi governativi, sussidi, sovvenzioni;
• investimenti gratuiti mirati da parte delle organizzazioni commerciali.

Qualsiasi impresa che si prefigge l'obiettivo di espandere la propria presenza sul mercato raccoglie costantemente denaro dall'esterno. Il fatto è che il capitale preso in prestito e attratto è più economico e le imprese stanno cercando di aumentare il proprio patrimonio emettendo titoli in borsa e cercando investitori privati ​​interessati a un collocamento redditizio di capitale.

Le aziende partecipano attivamente anche ai programmi governativi. Sovvenzioni e sussidi statali vengono spesso forniti gratuitamente con l'aspettativa di migliorare la situazione nell'intero settore, e quindi le imprese sono interessate a ricevere tale doping finanziario. Le aziende non perdono l'opportunità di partecipare a vari progetti innovativi per ricevere sovvenzioni mirate.

Il ruolo degli investimenti pubblici e privati ​​non può essere sottovalutato. È grazie all’attività dei capitalisti che gli investimenti in capitale di rischio sono diventati una parte significativa dell’economia moderna e hanno consentito alle grandi aziende di entrare nel mercato con prodotti innovativi. Se gli sviluppatori di software rivoluzionario e degli ultimi prodotti high-tech avessero utilizzato le proprie fonti di investimento, l’economia moderna apparirebbe completamente diversa.

Esistono altre fonti esterne di finanziamento degli investimenti, chiamate debito. I fondi presi in prestito sono:

• prestiti;
• emissione di obbligazioni di debito (obbligazioni) dell'impresa;
• iniziative di credito governativo;
• locazione

I prestiti possono spesso essere l’unico modo per ottenere il denaro necessario allo sviluppo. I grandi istituti finanziari spesso concedono ingenti prestiti ad aziende che semplicemente non sono in grado di soddisfare la domanda interna di investimenti attirando fondi da investitori privati. Un esempio è l'iniziativa dell'azienda meraviglia, che ha stipulato un contratto di 7 anni con un conglomerato finanziario Merill Lynch & Co.

L'importo del prestito era di 525 milioni di dollari. Trova un importo simile vendendo titoli o senza vendere una quota enorme della società ai proprietari meraviglia Non potevano proprio. Lo Stato non finanzierebbe nemmeno un'iniziativa del genere fornendo un prestito.

Anche l’emissione di obbligazioni societarie sul mercato azionario è uno dei modi per raccogliere fondi rapidamente, adatto alle grandi aziende che cercano finanziamenti immediati. Recentemente il concetto di leasing è diventato sempre più popolare in Russia. Il leasing di investimenti e il leasing di beni materiali sono fonti di formazione di investimenti materiali. Le attrezzature industriali e gli immobili sono concessi in leasing.

4 Investimenti presi in prestito e attratti - caratteristiche principali

Gli investimenti attratti sotto forma di denaro ricevuto attraverso il riscatto di azioni da parte della popolazione o di altre strutture commerciali hanno determinate caratteristiche economiche:

• la difficoltà di vendere titoli in Borsa;
• pagamento integrale obbligatorio del capitale autorizzato;
• Solo le società per azioni chiuse e aperte emettono azioni;
• i dividendi devono essere pagati.

Gli investimenti in debito possono essere più attraenti per le imprese che hanno una forte posizione finanziaria. Per queste aziende, nel lungo termine, il capitale preso in prestito sarà più economico del capitale attratto. Le caratteristiche degli investimenti presi in prestito includono:

• la necessità di fornire garanzie per un prestito;
• solo le aziende con una buona performance finanziaria hanno la possibilità di ottenere leasing o credito;
• la necessità di pagare sconti sulle obbligazioni e interessi sui prestiti.

La differenza fondamentale tra i due gruppi di investimenti può essere definita la differenza nelle condizioni di lavoro con l'una o l'altra fonte. Qualsiasi azienda può utilizzare fondi presi in prestito, ma solo le società per azioni possono raccogliere fondi dall'esterno direttamente in capitale fisso. Per alcune aziende questo è sicuramente un vantaggio; per altre l’aumento del numero degli azionisti non sembra la prospettiva più redditizia.

5 Fonti indirette di investimento

L'azienda potrebbe essere interessata anche a fonti dette indirette. Esistono tre tipi principali di tali fonti: leasing, franchising e factoring. Il leasing può essere classificato condizionatamente come fonte di prestito, ma spesso è possibile tracciare confini sufficienti tra leasing e credito per distinguere il leasing in una categoria di investimento qualitativamente diversa.

Cos'è il leasing? In sostanza, si tratta della fornitura da parte del locatore di beni (attrezzature industriali, materie prime) in uso temporaneo al locatario dietro pagamento di un determinato compenso fino al momento in cui questi lo acquista dall'effettivo venditore. Un contratto di leasing coinvolge tradizionalmente tre parti: locatore, locatario e venditore. Questo schema è in qualche modo diverso da un accordo sul debito.

Il franchising è il trasferimento della proprietà intellettuale dal detentore del copyright a un'impresa per una tariffa simbolica. Questa forma di investimento indiretto ha consentito a molte aziende di rafforzare la propria posizione sul mercato. L'esempio più eclatante nell'economia russa è la catena McDonald's. Una grande catena di ristoranti cede i diritti di utilizzo dei propri marchi attraverso un sistema di franchising e investe così nell'economia russa.

Il factoring è uno schema più complesso per la vendita dei crediti di un’impresa. In questo caso si tratta dell'effettiva cessione dei crediti alla società di factoring.

Le fonti indirette di finanziamento degli investimenti non hanno un impatto critico sulla performance finanziaria dell’impresa e della RVP in senso macroeconomico, ma sono comunque fattori importanti che devono essere presi in considerazione quando si analizzano alcune aziende che possono avere successo senza attrarre grandi fonti esterne di finanziamento. investimenti, ma tenendo conto dell’utilizzo di fonti di investimento indirette e della gestione competente delle risorse interne.

6 Posizione di un investitore indipendente

Gli investitori privati ​​spesso si chiedono dove investire i propri soldi. Come potete capire da quanto sopra, gli investimenti esterni rappresentano la massima importanza per un'azienda e possono essere un fattore decisivo nel processo di espansione o ristrutturazione. Molte aziende non potrebbero ricevere incentivi finanziari esterni se le infrastrutture di telecomunicazione non si fossero sviluppate negli ultimi vent'anni al livello attuale.

In precedenza, i fondi fiduciari e gli intermediari raccoglievano fondi per la negoziazione in borsa contattando i cittadini per telefono o per posta. Attiravano denaro dall'esterno bussando alle porte di potenziali clienti. Oggi Internet consente ai detentori privati ​​di piccoli capitali di trovare il modo migliore per attuare le proprie strategie di investimento confrontando tra loro gli strumenti di investimento in tempo reale, monitorando passivamente le condizioni del mercato.

A un investitore possono essere presentati diversi modi per allocare il capitale. Acquistando obbligazioni, gli investitori privati ​​possono essere finanziatori attivi per le imprese. Acquistando azioni per ricevere dividendi, l'investitore utilizza come fonte di investimento i propri risparmi, che diventano esterni all'impresa che colloca i propri titoli in borsa, cercando così di attrarre finanziamenti aggiuntivi al capitale fisso.

La moderna infrastruttura Internet consente alle persone comuni di fungere da fonte di investimento per un'impresa.

Concetto di fonti di finanziamento

Garantire lo sviluppo dell'azienda comprende il finanziamento di varie operazioni commerciali. Per fare ciò, l’azienda può utilizzare risorse attratte da diverse fonti. Nella pratica economica, ci sono due principali fonti di finanziamento:

1. Fonti interne di finanziamento;

2. Fonti esterne di finanziamento (fondi presi in prestito e raccolti);

Per dettagliare le fonti di finanziamento, suggeriamo di considerare la Figura 1.

Finanziamento interno- è la mobilitazione delle proprie risorse finanziarie generate nel corso delle attività dell'impresa. Le principali fonti di finanziamento interno sono: utile netto, ammortamenti, debiti dei creditori, riserve varie e proventi dalla vendita di immobili.

Finanziamento esterno- questo è l'utilizzo dei fondi per le attività dell'impresa ricevuti da contraenti esterni. A sua volta, il finanziamento esterno è suddiviso in fondi attratti e presi in prestito. I soggetti del finanziamento esterno possono essere: organizzazioni finanziarie e creditizie, lo Stato, persone giuridiche e persone fisiche e altri.

La figura seguente mostra la sistematizzazione delle principali fonti di finanziamento per l'impresa.

Il problema principale delle imprese industriali russe è lo stato di usura delle risorse fisse di produzione. I fondi sono soggetti a obsolescenza sia fisica che morale. Nel caso dell'aggiornamento delle immobilizzazioni, una delle fasi chiave è la scelta di una fonte di finanziamento. Nella pratica economica si distinguono le seguenti fonti di finanziamento:

* Finanziamento interno (utile netto, vendita di beni, ammortamento);

* Fondi raccolti (investimenti, vendita di azioni e titoli);

* Fondi presi in prestito (prestito, leasing, cambiale);

*Finanziamento misto.

Finanziamento interno

Le fonti di finanziamento sono una categoria economica complessa, perché nel processo di attività economica si trasformano in risorse materiali, intellettuali, tecniche, innovative e di altro tipo. Dal punto di vista della loro attrazione si dividono in interni ed esterni. In condizioni di situazione economica instabile, attrarre fonti di finanziamento esterne è problematico, pertanto le imprese concentrano le proprie attività finanziarie sull’attrazione di fonti di finanziamento interne.

Le fonti interne di finanziamento delle entità commerciali includono l'utile netto; ammortamenti, accantonamenti per spese e pagamenti futuri.

L'utile netto è di proprietà dei fondatori (partecipanti). La parte inutilizzata di esso si riflette nella sezione I del lato passivo dello stato patrimoniale “Utili non distribuiti”. In futuro, verrà utilizzato per ricostituire le proprie attività correnti, la formazione di attività a lungo termine, nonché la formazione di capitale di riserva, incentivi materiali e sviluppo sociale.

Le quote di ammortamento si accumulano durante il funzionamento delle immobilizzazioni. I calcoli dell'ammortamento vengono solitamente utilizzati per l'acquisizione di nuovi o la sostituzione di beni a lungo termine usurati, beni immateriali, innovazioni tecniche e altri aggiornamenti qualitativi e quantitativi della capacità produttiva delle imprese. I calcoli dell'ammortamento possono essere utilizzati anche per riparare beni danneggiati.

L'accantonamento per spese e pagamenti futuri viene creato su iniziativa dell'impresa. L'effetto del finanziamento mediante garanzia dei pagamenti successivi si manifesta per l'esistenza di un intervallo temporale tra il momento della loro formazione e quello del loro utilizzo.

Finanziamenti esterni

La base per il funzionamento di un prestito è il movimento del valore nell'ambito dello scambio, durante il quale si crea un intervallo di tempo tra il movimento del prodotto e il suo equivalente in contanti. Se il movimento dei flussi di merci precede il movimento dei flussi di cassa, allora le imprese-consumatori di beni, quando arriva il momento del pagamento, non sempre dispongono di fondi sufficienti per pagare i beni acquistati, di conseguenza di cui le imprese produttrici sperimentano una mancanza di fondi, che può fermare il processo di produzione. Pertanto, hanno bisogno di fondi presi in prestito. I rapporti di credito possono sorgere anche a causa delle peculiarità della produzione, dei ritardi di pagamento e di altre circostanze.

Le fonti di prestito di capitale da parte delle imprese sono molteplici. Possono essere attratti sia sul mercato del credito che su quello azionario, da entità commerciali, dallo Stato, nonché da proprietari e dipendenti dell'impresa.

Secondo le forme di prestito, i prestiti possono essere mercelogici e monetari. Un prestito commerciale è una forma di prestito commerciale in cui il creditore trasferisce beni al mutuatario in base a un accordo che prevede un obbligo di debito al momento del saldo finale. L'oggetto del prestito monetario sono i fondi in valuta nazionale o estera.

I prestiti variano nelle seguenti tipologie:

• finanziario (prestiti bancari e prestiti da parte di organismi finanziari e creditizi);
• commerciale (di solito un prestito a breve termine da un'impresa all'altra, fornito sotto forma di pagamento differito per beni, robot, servizi).
• Il leasing è un prestito emesso da immobilizzazioni e che si conclude stipulando un contratto di leasing.

Fonti speciali di finanziamento esterno includono il finanziamento da parte dei proprietari dell'impresa o la vendita di azioni della società. Spesso tali fonti sono chiamate fonte interna di finanziamento esterno. Comprende ulteriori contributi da parte degli azionisti della società, vendita di azioni sul mercato azionario e altri.

I proprietari dell'impresa possono contribuire con risorse finanziarie aggiuntive attraverso investimenti a fondo perduto o attraverso utili non distribuiti. Tale finanziamento è prioritario, poiché in questo caso l'azienda non è debitrice nei confronti dei contraenti esterni.

La vendita delle quote societarie può essere effettuata in diverse forme. La società può anche pagare dividendi sotto forma di azioni.

Rimani aggiornato su tutti gli eventi importanti di United Traders: iscriviti al nostro